随着阶段性抢运的结束，预计到十月中旬，下游沿海电厂用煤量逐渐下降，采购欲望减弱，到港拉煤船舶急剧减少，市场煤价格开始走稳，并缓慢下跌。

因此，神华、国电的重组也是国家坚持问题导向，旨在解决煤电过剩产能、缓解煤电矛盾，推进能源革命、供给侧结构性改革的重要举措。因为集团下属的煤炭、电力企业都是独立的公司法人，电是电，煤是煤，还处于不同的省域，需要进一步整合梳理。

具体说，在高度重视防范境外投资并购风险的前提下，利用既有的技术管理优势、产业链优势以及上市公司融资优势，积极融入国家一带一路、互联互通战略，重点推进有利于一带一路建设和周边能源基础设施互联互通的境外投资，加速海外能源资产并购力度，并稳妥参与境外能源资源勘探和开发,提升能源国际合作的水平。将来在煤、电完全实现市场对接后，加强政府宏观调控和市场监管，减少市场震荡。可见，煤、电双方越来越认识到煤电矛盾的结果对大家都不利，必须吸取历史教训，避免大起大落，在电煤市场的倒逼下，真正开始打破煤电界限，构建煤电产业链，形成你中有我，我中有你煤电融合、发展综合能源集团的新格局。目前，五大发电集团的资产负债率平均都在80%以上，神华、国电合并之后负债率降到62.9%。但电价继续实行政府定价，弹性小。

从电力行业内部看，神华与国电的重组，对其他没重组的发电集团客观上会有些影响，有的是心理层面的，更多的是市场竞争层面的担心。上世纪80年代，煤炭以计划分配为主，逐步转为以市场调节为主，形成煤价双轨制，煤价除重点煤外，大部分随行就市。使用天然气后，每立方米价格为2.26元，市、区两级补贴1.1元，村民只需出1.16元。

除煤改气外，全市今年要完成53个村、1.3万户居民煤改电工程进入九月下旬，高温天气逐渐减少，电厂日耗出现较大幅度下降，由前期的80万吨降至72万吨。随着天气逐渐转凉，煤炭市场供应逐渐趋向稳定，资源不足对煤炭市场的影响将减弱，在电厂日耗下降的情况下，下游消费企业主要还是接长协煤，采购也基本都是长协和大集团现货的量，市场煤采购计划减少。尽管日耗下降较快，但目前电厂场存不高，为保证冬季用煤，电厂需要赶在大秦线检修之前进行补库，此外，水泥、陶瓷等行业效益有所提振，采购数量直接，拉动煤炭市场需求不弱，秦港下锚船再次超过100艘，沿海地区需求继续保持旺势。

市场需求减弱的情况下，煤价继续面临下跌压力。此外，煤炭冬储一般要等到10月份，预计煤炭市场反弹需要等到大秦线检修开始之后，港口市场煤价格会得到有力支撑。

尽管铁路大秦线全力多拉快运，最高达到了日均124万吨，但日均发运量很难再有新的突破。供应不足和需求的好转致使市场供需趋于平衡，港口场存难有增加，港口场地上很多优质煤炭出现紧缺，短期内，煤价将继续维持高位走势。今年三季度，秦港存煤居然没有上过600万吨，黄骅港存煤保持在200万吨以下水平。汽运煤受限后，煤炭下水途径减少，也影响了港口煤炭进港量。

由于进港煤炭以长协煤炭为主，尤其国有大型煤企下水煤炭为长协煤炭，而中小煤企和贸易商发运的市场煤数量有限，因此，造成港口煤炭市场出现市场煤供不应求的现象，很多贸易商坐地起价，从九月初开始至今，发热量5500大卡市场动力煤实际成交价上涨了140元/吨，平均每天上涨5.6元/吨。上游方面，受十九大召开在即和山西省近期煤矿事故频发影响，煤矿安全生产监督检查力度进一步加大，多数煤矿库存偏低，产地煤炭产能释放缓慢，产量增长不及预期，坑口挺价意识强烈，支撑了煤炭站台价格保持坚挺。买方买涨不买跌的采购心理，恐慌性采购在一定程度上支撑海运费和市场煤价同步走高。与此同时，10月份国家重大会议召开以及大秦线集中修，在心理预期下，市场看涨心态进一步升温。

九月份，用户补库存结束后，月底，市场煤价格逐渐走稳。近几个月，三西地区煤炭产能释放缓慢，生产和发运量不足

综合分析，环渤海动力煤价格还会涨，但随着买卖双方在高位区间的成交意愿增强，煤价的上涨势头应该会稍微缓一缓。在国家宏观调控部门再次要求主产区加大市场供应，而且据悉还将大秦线检修推迟到10月下旬以后，说明监管层再次发力抑制煤价过快上涨。

据了解，部分通过这波上涨行情已有较多账面浮盈的贸易商，已经在想办法出货，而且谈合同的方式已经不是之前那种非某个价格不卖的地步，区间低位价格也能接受。而且截至9月中旬，全国重点水电厂总可调水量1496.15亿立方米、总蓄能值766.28亿千瓦时，同比分别增加227.34亿立方米和146.30亿千瓦时，为后续水电进一步增长奠定基础。另外，水电出力也有了较大改善，这对市场走势也会产生一些影响。这也使从上周五到这周一，环渤海港口的煤价整体涨幅也就在5元/吨以内，跟前两周动辄15元/吨的涨幅已经有所放缓。9月25日，进入了国庆节前的最后一周，环渤海港口一片繁忙，锚地船舶超过240条，大量下游用户在排队等煤。虽然下游用户需要补库，但真正能在高价成交还是不太容易。

据快报显示，9月上中旬全国水电发电量763.49亿千瓦时，同比增长22.94%。就价格而言，目前港口的报价不太统一，5500大卡动力煤从710元/吨到740元/吨的都有

据了解，部分通过这波上涨行情已有较多账面浮盈的贸易商，已经在想办法出货，而且谈合同的方式已经不是之前那种非某个价格不卖的地步，区间低位价格也能接受。综合分析，环渤海动力煤价格还会涨，但随着买卖双方在高位区间的成交意愿增强，煤价的上涨势头应该会稍微缓一缓。

而且截至9月中旬，全国重点水电厂总可调水量1496.15亿立方米、总蓄能值766.28亿千瓦时，同比分别增加227.34亿立方米和146.30亿千瓦时，为后续水电进一步增长奠定基础。另外，水电出力也有了较大改善，这对市场走势也会产生一些影响。

9月25日，进入了国庆节前的最后一周，环渤海港口一片繁忙，锚地船舶超过240条，大量下游用户在排队等煤。据快报显示，9月上中旬全国水电发电量763.49亿千瓦时，同比增长22.94%。这也使从上周五到这周一，环渤海港口的煤价整体涨幅也就在5元/吨以内，跟前两周动辄15元/吨的涨幅已经有所放缓。就价格而言，目前港口的报价不太统一，5500大卡动力煤从710元/吨到740元/吨的都有。

虽然下游用户需要补库，但真正能在高价成交还是不太容易。在国家宏观调控部门再次要求主产区加大市场供应，而且据悉还将大秦线检修推迟到10月下旬以后，说明监管层再次发力抑制煤价过快上涨

长协煤价格仍将在合理区间运行随着进入月末，新一期调价窗口即将来临，数据显示，本月最后一期CCTD秦皇岛动力煤价格为623元/吨，而环指大概率也将报收于590以下，因此测算10月份年度长协价格大约在570元/吨左右，虽较8月份有所上涨，但是仍处于合理区间，能够很好的稳定市场预期。与此同时，火电负荷则开始下降，中国煤炭市场网数据显示，截止9月25日，当月煤炭平均日耗为70.6万吨，较上月同期下降12%。

9月份，随着气温回落和来水增加，水电明显发力，火电负荷持续下降，同时在国家加大环保执法力度的情况下，高耗能、高污染企业生产行为明显受到抑制，因此动力煤实际消耗开始回落,市场供需持续改善，加之新一期长协煤价格也基本确定，大概率处于合理区间，稳定了市场预期。环保加码煤炭需求或低于预期9月以来，环保检查持续加压，各地政府治理污染的力度超出预期，一批高污染高耗能的企业陆续被要求停产整顿，北京地区甚至要求城六区在采暖季停止土方作业，这些动作可能导致煤炭需求低于预期。

而随着后期气温的继续下降和水电的持续出力，火电耗煤量料将继续下降。水电持续出力火电负荷下降9月以来，水电明显发力，据初步统计，9月上中旬全国水电发电量763.49亿千瓦时，同比增长22.94%与此同时，火电负荷则开始下降，中国煤炭市场网数据显示，截止9月25日，当月煤炭平均日耗为70.6万吨，较上月同期下降12%。长协煤价格仍将在合理区间运行随着进入月末，新一期调价窗口即将来临，数据显示，本月最后一期CCTD秦皇岛动力煤价格为623元/吨，而环指大概率也将报收于590以下，因此测算10月份年度长协价格大约在570元/吨左右，虽较8月份有所上涨，但是仍处于合理区间，能够很好的稳定市场预期。

而随着后期气温的继续下降和水电的持续出力，火电耗煤量料将继续下降。9月份，随着气温回落和来水增加，水电明显发力，火电负荷持续下降，同时在国家加大环保执法力度的情况下，高耗能、高污染企业生产行为明显受到抑制，因此动力煤实际消耗开始回落,市场供需持续改善，加之新一期长协煤价格也基本确定，大概率处于合理区间，稳定了市场预期。

环保加码煤炭需求或低于预期9月以来，环保检查持续加压，各地政府治理污染的力度超出预期，一批高污染高耗能的企业陆续被要求停产整顿，北京地区甚至要求城六区在采暖季停止土方作业，这些动作可能导致煤炭需求低于预期。水电持续出力火电负荷下降9月以来，水电明显发力，据初步统计，9月上中旬全国水电发电量763.49亿千瓦时，同比增长22.94%

在供需结构偏紧的情况下，后期价格仍存续涨动力。伴随着政策风险开始凸显，煤价恐遭调控的情绪蔓延，北方港贸易商心态开始出现分化，部分终端接货亦愈发谨慎。